险企举牌出现降温，两险企投资大额未上市股权

临近年末，保险公司2017年举牌上市公司及大额股权投资的数据也浮出水面。据记者梳理，今年以来，中国平安与中国人寿共发了7起举牌，合计耗资约500亿元。此外，平安人寿与民生人寿也耗资105亿元投资两家未上市公司大额股权。

与往年不同的是，今年发起举牌的险企发生明显变化，由此前两年的中小险企变更为大型上市险企，投资风格也从此前的“多数财务投资+个别谋求控股”变为以长期财务投资为主，险资加码杠杆举牌的行为几乎绝迹。

各路保险资金过后掀起“举牌热”，在二级市场对旅游、银行、电力、零售、房地产、能源、汽车零件等板块加大“扫货”力度，中小寿险公司更成为举牌主要力量。据不详细统计，最近另一个月，获险资举牌的A股股票超过20只。

“看重长期价值投资”是举牌险企给出的并肩答案。据相关权益变动的信息披露，不少险企还表示不排除未来一段时间内继续增持意味着着分析分析。不过从具体投资方向看，各路险资热点偏好觉得发生一定差异。

险企举牌继续降温

根据中国保险行业学精披露的显示，今年以来至昨日，保险公司共披露了7项举牌公告，其中3项来自中国人寿，4项来自中国平安。具体来看，中国人寿举牌的公司分别为京能电力、青岛港H股、中国联通；中国平安举牌的公司分别为旭辉控股、日本株式会社津村、万国数据、汇丰控股。

从举牌数量来看，较前两年，今年险资举牌持续降温。从2015年6月份至2016年12月份，险资举牌金额超过了1700亿元，涉及上市公司达到了37家，其中，2016年有7家险企举牌14家上市公司。

保险业面临的各方面风险中，资金运用相关风险尤为引发关注。分析师丁文韬认为，在低利率环境下，险资加仓（举牌）低估值、高股息率的蓝筹无可厚非，预计监管层未来监管政策的重点在于另另另一个方面：一是控制保险资产端和负债端的“短钱长投”意味着着分析分析意味着着分析的流动性风险，二是抑制保险成为杠杆融资平台。“次责民营资本将保险牌照作为加杠杆融资的平台进行（恶意）收购或抢夺控制权，而不将保险公司有某种作为永续经营的主体进行管理，这将成为未来监管层重点限制的行为。”

保险举牌模式有某种属于风险偏好较高的发展模式，未来随着相关规范出台，你这些模式很有意味着着分析分析受到更多限制。另一方面，与国际市场相比，目前我国保险可运用资金余额中涉及资本市场的资产占比相对较高，保险资金配置比国际心智心智心智成熟的句子是什么的句子的句子保险市场更加激进，发生风险和市场的不匹配。

两险企投资大额未上市股权

意味着着分析分析说举牌太显“高调”，投资大额未上市大额股权则显得颇为“低调”。今年以来，险资举牌上市公司降温的并肩，而且险企则现在现在开始布局大额未上市股权。

10月19日，平安人寿决定向家化集团的控股股东上海平浦投资有限公司(下称“上海平浦”)注资500亿元，其中48亿元计入注册资本，12亿元计入资本公积。注资完成后，上海平浦的注册资本变为91.5005亿元，平安人寿仍持有上海平浦5000%的股权。平安人寿表示，此次注资目的为优化上海平浦和家化集团的债务底部形态、提高发展实力。

随着保险综合经营范围不断扩展，业务和风险底部形态趋于简化，关联交易增多，风险交叉传递的意味着着分析分析性加大。保险综合经营意味着着分析分析面临风险在不同公司、不同行业之间传递。为此，都要通过加强宏观审慎监管来予以防范和阳解，坚决守住不发生系统性风险的底线。

1月22日，民生保险在中国保险行业学精官网披露，其与中国万向控股有限公司签订了《关于通联支付网络服务股份有限公司股份转让协议》，根据协议的约定，民生保险用保险运用资金、资本公积金、未分配利润等自有资金以每股7.5元的价格，收购万向控股持有的通联支付网络服务股份有限公司6亿股股份，交易总金额为人民币45亿元。本项投资收购完成后，民生保险持有通联支付股份的比例为41.0958%，成为其控股股东。

当前，保险资金运用面临着严峻的形势，风险挑战日益简化，风险应对的难度日益加大，风险防范工作的重要性和紧迫性日益凸显。从行业形势看，资产端和负债端矛盾突出。

有分析认为，在低利率环境下，险企投资大额未上市股权也是有某种“迫不得已”的策略。东吴证券近期发布的研报提到，长期来看利率仍将保持较低水平，保险资产配置压力将持续。中国保险未来资产配置大方向，一是全球资产配置，二是商业地产，三是权益投资。

据权威人士介绍，从市场环境来看，经济去杠杆化必然意味着着分析信用风险加大，固定收益类投资风险隐患将显著增加。随着利率步入下行通道，新增保险资金投资的稳定收益率将不断走低，从而抛下整体的投资收益率。就权益类投资而言，次责公司投资风格较为激进，大幅提高股票仓位，令权益类投资接近监管要求比例上限，风险敞口急剧放大，甚至有次责公司权益类投资意味着着分析分析由盈转亏。