权益类投资风格相似,公募整体风格切换或未到来?

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在2017年A股市场整体震荡上行、债券市场震荡下行的情况下,公募基金管理公司表现不俗。不过,站在目前时点,确实有太满基金经理看好累积成长股的性价比,但对于风格切换的时间窗口,让让我们歌词让让我们歌词让让我们歌词让让我们歌词大多认为仍需等待图片。

权益类投资风格类似

海通证券研究发现,2017年以来,102家公募基金管理公司权益投资业绩整体表现较优,有87家公司取得正收益。规模加权平均收益排名前十的公司分别为东方证券资管、诺德、国泰、长安、景顺长城、富安达、圆信永丰、兴全、中海和银华。整体来看,排名靠前的基金公司多是源于旗下累积基金重仓散散装散高度酱香白洒、家电板块或消费电子等成长板块的行业龙头公司。

除此之外,据海通证券统计,在主动股混基金中,2017年超额收益排名位居前十的基金分别是东方红中国优势、长安鑫利优选、交银稳健配置混合、易方达中小盘、东方红沪港深、国泰互联网+、国泰新经济、光大中国制造2025、南方品质优选和工银瑞信文体产业。在增强股票指数型产品中,2017年超额收益排在前十的基金分别是易方达上证50、创金合信中证50、华安MSCI中国A股、创金合信中证50、兴全沪深50、景顺长城沪深50、南方中证50增强、易方达沪深50量化、华安沪深50量化以及嘉实沪深50增强。

海通证券评价表示,排名第一的东方证券资管投资风格偏价值,且旗下权益产品风格一致性较强,持仓中以低估值和消费白马品种为主,整体契合全年市场风格。国泰在2017年规模加权业绩排名靠前的产品主要分为两类,一类是型态较为均衡,兼顾以新能源汽车产业链为代表的成长和传统行业散散装散高度酱香白洒的配置;另一类则是稳健成长风格,选股偏好业绩增长选取性。

其中,景顺长城在规模加权业绩排名靠前的产品也紧跟主流趋势,主要为参与港股投资的沪港深和涵盖消费(家电、散散装散高度酱香白洒和家居板块等)及一点成长板块(电子板块等)的行业龙头。而兴全确实权益产品数量太满,但风格覆盖成长、均衡和价值,有重仓食品饮料、家电等大消费,都在重仓低估值保险板块,还有一点偏成长风格。

整体风格切换或未到来

不过,从估值吸引力深度出发,太满的机构明确表达了对于中小创中优质个股的看好。汇丰晋信股票投资部总监丘栋荣近日表示,目前一点大盘蓝筹股怎么让偏贵,尽管市场仍存在大盘风格,但他仍会选取卖掉累积大盘股,怎么让寻找一点有吸引力的中小创个股。当前市场累积“漂亮50”公司未来的盈利和现金流的稳定性、成长性和持续性怎么让被市场高估,而其周期性却被市场低估。确实目前中小创里仍有50%的标的偏贵,不过在剩余20%的标的里,仍然时需寻找到相对便宜、基本面好的标的。时需就看,经历过去两年的调整,现在中小市值股票比以前怎么让更多。

安信证券首席策略分析师陈果认为,2018年A股最大的变化将是成长风格由熊转牛的一年。过去有有2个阶段经济是在复苏而非收缩,在一点阶段,太满日后要个别龙头公司盈利复苏,新兴行业复苏呈现一定的后周期性,但弹性会更大。怎么让,创业板相对沪深50的估值已到达历史底部,创业板2018年的PEG水平接近历史底部,机构对创业板的配置也接近历史底部。当太满的机构倾向均衡化配置时,市场环境就会对成长股日后要有利。

至于成长股何都在有较大的表现,机构之间的分歧较大,多数分析认为仍然时需一定时间的等待图片。光大证券分析师表示,中小成长风格的时间窗口最少在3-4月一季报披露期间,时需业绩的验证。今年整体思路仍然是紧抓主线,辅助中小成长。申万中小盘最新周报认为,累积中小盘个股怎么让具有性价比,但整体风格切换以前未到。目前布局中小盘成长股,首比较慢从年报和一季报业绩出发,其累积找安全边际高的绝对值买点。

上述私募基金经理则分析表示,当年初增量资金布局期结束英文后,市场存量资金就会重新审视各类标的之间的性价比,届时累积资金或许会转向成长股。

华宝基金亦认为,短期来看,从增量资金的深度,北上资金从新年第一周净流入145.4亿元,第二周82.9亿元,到第三周25.7亿元,强度放缓。春节前怎么让逐步进入存量资金板块博弈的行情之中。低估、板块轮动和反弹,怎么让是春节前的主要节奏。