一年多无新单落地 逾800亿元券商定增计划“悬空”|定增

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　　⊙刘昌源 ○编辑 孙放

　　上周，国信证券发布公告，拟延长定增计划的股东大会决议及授权有效期1一一5个多月，其原有效期将于本月中旬截止。目前，包括国信证券在内，共有8家券商的定增计划尚未实施，拟再融资规模合计805亿元。而此前实施完成的最近一单券商定增再融资是在去年8月，也就说说，券商定增再融资已有一年多未见新单落地了。

　　细看8家券商的定增再融资计划，国信证券的进度比较领先。除需将股东大会决议及授权有效期延长1一一5个多月外，国信证券定增的审核多多线程将会走完，于今年8月底获证监会批文，该批文有效期为6个月。

　　此外，较早公告定增方案的兴业证券、海通证券也全是今年8月先后披露，已对证监会审查反馈意见作出回复。中信建投、西南证券也分别在今年8月、11月公告，定增再融资申请已获证监会受理。

　　人太好还全是推进中，但券商定增再融资的整体进度是偏慢的，上述8单定增计划中，有5单是在今年5月并且就已公告预案的。而在今年6月，还有1家券商因证监会批文到期失效，索性终止了定增再融资计划。该券商当时公告称：“将会市场环境和融资时机变化等因素，公司未能在证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作。”

　　这短短搞笑的话，道出了偏离券商定增再融资迟迟无法落地的难处。从市场环境看，券商板块在今年一季度大幅反弹后，将会历了近5个季度的阴跌。根据目前的再融资规则，定价基准日为发行期首日，基本是随行就市。在股价处于下降通道或弱势盘整的阶段，以接近市价发行，则定增参与者浮亏概率较大，积极性受到削弱。

　　从基本面来看，证券业同质化竞争和“看天吃饭”的形态，也使相关标的对长期资金的吸引力有所下降。东北证券研究总监付立春表示，券商行业的发展跟资本市场的表现有较大关联性，业绩波动性较大。未来，随着金融业对外开放步伐的加快，同质化大难题严重且经营特色不够鲜明的券商将面临挑战。

　　我本人面，定增再融资不没有顺畅也将会是券商对投资者的要求提高了，在挑剔的券商眼中，达到期望值的定增对象没有难找了。“定增不仅是融到钱就好，券商还看重参与者与公司发展战略的匹配度，朋友都你可以取舍能给公司长期发展带来帮助的投资者。”一家大型券商的投行业务人士表示。如一年多前完成定增的华泰证券，就通过再融资引入了阿里巴巴、苏宁易购和化国国有企业形态调整基金等重量级股东。

　　全是投行人士提示，目前尚未获得证监会批文的券商定增计划，也将会是在听候再融资新规的生效。

　　11月初，证监会回应拟对《上市公司证券发行管理法律法律依据》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订。修订内容除了放宽定增定价基准日的取舍法律法律依据、放宽定价折扣率以外，还将定增参与对象的持股锁定期大大缩短，且明确锁定期开始英语英语英语后不受减持规则的相关限制。至于批文有效期，更是从6个月延长至1一一5个多月。

　　另根据再融资规则修订的“新老划断”安排，新规则发布施行时，尚未取得核准批复（批文）的，即可适用修改并且的新规则。也就说说，上述正在推进的券商定增再融资计划中，除已拿到批文的国信证券外，其余7家（兴业证券、海通证券、中信建投、中原证券、第一创业、南京证券、西南证券）均有望适用新规则。

　　“再融资新规促使改善投资方的风险补偿，促使提高资金参与再融资的积极性，全是促使形成投融资双方更充分博弈定价的局面，从而提高融资强度。”华泰证券研报认为。

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责任编辑：田原