巨·研究|消费电子景气回升 这类股股价引爆在即

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导读:

10月份,通讯器材类消费品增速超过20%,在社零消费品增速中格外亮眼,一方面,10月份5G手机出货量249.4万部,环比增速402%,另一方面智能手机升级迭代之下需求端出现爆品,点燃消费电子领域投资热情。作为科技领域重要的下游需求领域,近两年持续低迷,然而2019年这一现象得到充分的改观。消费终端需求中的爆品不仅刺激了需求,需求的爆发带动了整个电子产业链,第三季度,电子板块多股单季度业绩爆发,需求的爆发带来电子板块以及半导体产业链的景气回升。

电子行业景气度逐渐回升。2017年-2018年,全球电子行业景气度持续下滑,我国的电子制造行业归母净利润增速持续走低,2019年一季度开始下滑速度减缓,并逐渐回升,于2019年三季度转为正增长。

▲电子板块2019年景气度逐渐回升

我们之前说到,新兴产业投资,最重要的就是要有终端需求。不然,就是炒概念、炒题材。只有终端产品,特别是爆款产品的出现,才会有爆增的订单、现金流,就会有爆增的收入、利润,这样背景下的估值提升,就有底气,就不容易形成泡沫。前两次分别盘点了消费电子领域的两大爆品——无线耳机和智能手表。

2019年可以说是TWS耳机的元年。TWS耳机之后。5G时代,消费终端需求点多面开花,当前是TWS,多摄,接下来还有手表、AR/VR、4K/8K、云游戏、智慧屏、汽车电子、远程医疗、智能驾驶、物联网…

TWS放量被看做是可穿戴设备导入期的结束,爆发期的开始,后续有望在智能手表、智能眼镜、VR/AR等多终端看到持续爆发。或者,我们也可以说,随着技术的快速发展,TWS耳机的爆发或只是整个5G下游应用需求爆发的一个开始。

▲当前5G下游应用市场位于导入期的后期

目前,电子领域的消费需求和市场增速都比较高。中国市场2019年第一季度可穿戴设备市场出货 量为1950万台,同比增长34.7%,其中基础可穿戴设备(不支持第三方应用的可穿戴设备)同比增长25.5%,智能可穿戴设备同比增长达到84.6%。智研资询预计2018-2020年全球TWS耳机的年复合增速达51.9%。根据中国信息通信院的最新数据显示,全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币,2017-2020年均复合增长率有望超过70%。

消费电子是半导体最大的应用,消费电子领域出现爆品,景气度回升将会带动整个产业链条的景气度。

▲我国半导体产业链相关上市公司

或者,投资者也可以从国家大基金投资的角度来对国内半导体产业链相关公司进行重点跟踪。我们知道,我国已成为全球集成电路最大进口国,为降低我国对全球集成电路依赖度,芯片自主化迫在眉睫,国务院2014年6月发布《国家集成电路产业发展要推进纲要》,并成立国家集成电路产业投资基金,来解决我国半导体发展融资问题,聚焦集成电路产业链布局投资,重点投向芯片制造以及设备材料、芯片设计、封装测试等产业链各环节,支持行业内骨干龙头企业做大做强。一期于2014年9月成立,扶持国内多家半导体企业。这些企业得到资金扶持的同时,通过研发提升也逐渐成长为经过行业内标杆性企业。对于这类企业,投资者可以重点跟踪。

总结来说,由于消费电子是半导体最大的应用,消费电子领域出现爆品就是电子行业最重要的景气信号。该爆品带来订单、销量、现金流、收入、利润的同时,对整个半导体产业链带来重要影响,国内相关实现技术突破和国产替代的企业将直接受益。

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(作者:赵玲 执业证书:A0680615040001)

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