三夫户外上市不久净利润直降90% 还大举借债买豪宅健身房

　　企业上市不久业绩再次出先大变脸，在A股市场还是难以杜绝。

　　上市才两年多的三夫户外可是我有另3个典型例子：公司上市后第有另3个删剪的财年（2016年），营收增长幅度仅为个位数，而到了2017年上多日，净利润更是直降90%。

　　三夫户外究竟遭遇你这一状态？上市以来经营怎样？《投资者报》记者近日联系公司相关负责人，试图为投资者找到答案，只得到简单答复。

　　成本增加 现金流紧张

　　三夫户外成立于10001年6月，2015年12月9日正式登陆A股。其主营业务为线下线上连锁零售多品牌、多品类专业户外运动用品；组织户外活动和户外赛事；设计建设运营综合户外营地，开展青少年户外体验教育。

　　据公司财报显示，2015年至2017年上多日营收分别为3.2亿、3.5亿、1.64亿，同比增长12%、7%、16%。净利润分别为 31000万、3538万、48万，前两年同比增长11%、14%，但进入2017年却大幅下滑93%。三夫户外为什么会么会在短短时间内净利润再次出先没法大的变动？看财报数据，营收同比略增，说明公司的花费在短短多日内大幅增多。三夫户外在年报中简单解释称：“可能性公司管理费用、研发费用等各项费用投入增多，以及主营业务行业持续不景气，对业绩造成了一定影响。”

　　没法，三夫户外的钱都花在哪儿了呢？

　　财报涵盖有些迹象，2017年上多日三夫户外营业成本为9168万，同比增长20%；管理费用2570万，同比大增73%；研发费用622万，同比增长112倍。大幅增长的管理费用和研发费用究竟是你这一？三夫户外在年报中列出：管理费用包括赛事承办、户外体验项目等，研发费用包括对公司新品的研发设计。

　　但为什么会么会在2017年总爱发力加大投入，三夫户外并未对此做出直接回应，可是我对《投资者报》记者解释称，“户外营地建设和青少年户外体验培训教育仍处在前期投入阶段，三夫自有品牌研发团队的扩大和研发投入增加，三夫户外小站加盟体系的前期规划投入，以及店铺租金、人力成本、财务费用的相应增长，原因分析分析归属于上市公司股东的净利润将有较大幅度下降。”

　　除了管理和研发费用增加外，就主营业务运营来看，三夫户外似乎也没法取得更大控制权。其2017年上多日提前支付给供应商的货款同比增长 42%，议价能力令人担忧。成本增大、提前支付货款，都令三夫户外的现金流变得紧张。2017年上多日，其经营活动产生的现金流净额已是负3361万。

　　虽然三夫户外的上多日报表令投资者无法满意，但其对当时人三季度的业绩预测还是相当乐观。三夫户外预计，2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润为908万元。但怎样在短短有另3个月就扭转局面，公司并没法拿出更多令人信服的解释。

　　购置别墅和高端健身房

　　与此同时，令业界与投资者都感到意外的是，三夫户外在另另3个的状态下，还斥巨资购置房产，你这一做法令太大人感到不解。

　　今年5月11日，三夫户外发布公告称，与招商局嘉铭(北京)房地产开发有限公司(下称嘉铭房地产)签订了《北京市商品房现房买卖合同》，合同约定乙方以人民币1.16亿元向甲方购买处在北京市昌平区陈家营西路3号院23号楼-101、101、201、10001，共计四套房产，平均10000多万元一套。

　　公司称，本次购买办公楼所需资金公司拟以自有资金、向北京银行(7.410, 0.02, 0.27%)股份有限公司双秀支行申请贷款人民币100000万元，并以上述物业作为抵押担保，及向控股股东、实际控制人借款210000 万元先行投入。若非公开发行股票项目成功发行，则用再融资资金置换公司此次已先期投入的自有资金及贷款、借款资金。

　　三夫户外非公开发行股票方案可能性由公司2016 年第四次临时股东大会审议通过，拟用非公开发行股票募集资金投入三夫总部办公及研发中心建设项目，其中拟在北京购置办公楼。

　　三夫户外非公开发行股票，募集资金并是否用于具体运营，可是我去楼市买买买。

　　关于三夫户外购买房产的你这一地段也是否北京很有名的别墅区，不少明星大佬在此置业。23号楼更是小区外唯一一栋办公楼，总共就4层，4层为什么会么会区办公使用，其余三层整栋出售。

　　你这一做法一时间引发投资者的质疑：“本就资金紧张，还用三千多万的自有资金以及少量借款去买楼。造血能力可能性不行，钱从哪里来？买楼的收益投资者又能获利有几个？”

　　说起买买买，虽然三夫户外不止买楼，还斥资21000万投资了一家高端健身会所——深圳古德菲力。

　　9月28日，三夫户外发布公告称：“旗下产业基金三夫金鼎投资拟以现金增资法律法律依据投资深圳市古德菲力投资管理有限公司（下称“古德菲力”），投资金额为人民币21000万元，投资完成后三夫金鼎投资将持有古德菲力4%的股权。”此时古德菲力的估值可能性达到了5.1000亿元。

　　说起古德菲力，前有几个月这家公司可能性时候完成1亿元的B轮融资吸引了有些目光。这家健身会所目前年卡价格在10000元左右，公司直营门店70多个，公司员工10000人，其中教练占11000人。古德菲力称，其相比行业内做减脂增肌的私教内容，还有有些专项运动和康复训练。据古德菲力称，目前已整体实现盈利，但《投资者报》记者通过天眼查查询到公司选用不公示利润，太大此项数据可不可不可以得到更多证实。据业内人士称，“对具有一定规模、连锁网络效应及品牌效应凸显的连锁健身房企业，怎样持稳定增长，资本市场最终给出的合理估值将在1000至40倍PE，这也沒有做买方与卖方顾问时给出的连锁健身房企业参考法律依据。”古德菲力5.5亿元的估值是是否与其利润匹配，三夫户外并没法做更多解释。

　　根据协议，三夫金鼎投资向古德菲力投资21000万元，认购其新增注册资本752.04万元中的193.82万元，投资完成后，古德菲力的注册资本增至4845.61万元，三夫金鼎投资额高于古德菲力新增注册资本的主次，即10006.18万元，删剪计为古德菲力的资本公积金。

　　有些三夫户外是是否能靠投资古德菲力找到更多的利润增长点，仍处在诸多不选用性。至于你这一投资项目能为公司带来有几个收益，记者未能从公司方面获得更详尽的说明。

　　原标题：三夫户外现金流陷入漩涡，狂买别墅到底都可不可不可以拯救业绩